一德期货-鸡蛋期货冲高回落,现货稳定为主【公众号研报】-210223

　　作者：侯晓瑞/Z0015326/ 一德期货生鲜品分析师 现货市场情况： 春节之后，各环节陆续开始交易，北京地区开市3.86元/斤，黑山3.4左右，春节过后鸡蛋价格与春节前相差不大，市场情绪较好，推动盘面涨至高位。饲料原材料高位下，蛋鸡当前养殖成本在3.6元/斤左右，部分规模场完全成本接近4元，鸡蛋价格成本线附近震荡，养殖户有惜售情绪，对低价有抵触心理。当前淘鸡价格偏高，养殖户有延淘心理。目前流通环节库存较低，各环节有补库需求，现货稳中偏强。 2021年1月全国在产蛋鸡存栏11.987亿只，环比-1.09%，同比-7.06%；1月鸡苗总销量3917万羽，环比+14.83%，同比-14.53%。主产区代表市场平均空栏率9.75%，环比回升0.72%。目前多数企业鸡苗订单排至3-4月份，种蛋利用率多在100%。 上半年可淘老鸡量高于新开产量，若按正常情况推算，存栏持续下降，并在5月到达阶段性存栏低点；若现货出现偏强走势，养殖户延淘换羽，这会造成短期供应的增加，压制现货价格，现货走弱，养殖户开始大量淘汰；若现货走势不及预期，养殖户直接进行淘汰。无论哪种路径，存栏均会出现下降，只是下降的速度及幅度问题。这也是当前市场争议较大的点，尤其远月合约高升水下，市场有恐高心理，期货出现一定程度的回调，但从整体趋势来看，存栏仍处于下降趋势中，05回调后仍有上涨可能，关注后期现货走势。 更长期的趋势需要观察上半年补栏情况，目前的空栏率下，若现货走势良好，鸡苗可以较快补上，这会给下半年合约较大的压力。但这种情况可以在补栏确实发生后再具体考虑，目前更多的应该关注近月现货走势。 排版 | 雅琪 · 编辑丨沐沐 △ 请认真阅读投资报告类 ？ 《免责声明》