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银河期货-玉米淀粉日报-210223

上传日期:2021-02-23 18:03:00  研报作者:马幼元  分享者:aceblue   收藏研报
格式:   pdf 大小:   1.1M
页数:   共5页 来源:   银河期货
类型:   期货研究 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从银河期货《玉米淀粉日报》研报附件原文摘录)
  玉米:
  进口玉米及各替代品性价比优势明显,进口替代持续增加是大势所趋。不过因为进口美国转基因玉米流向受到严格监控,且基本小范围流通消化,对国产玉米贸易流产生不了太大冲击,也就对价格影响有限。我们认为对国产玉米影响较大的还是托市收购小麦。目前拍卖小麦累计成交接近3100万吨,如果按照目前的平均成交率推算,再拍卖18周也就是四个多月,最终拍卖小麦成交有望达到6000万吨,那影响力可以类比临储玉米,特别是在拍卖小麦价格大幅低于国产玉米价格情况下,大量拍卖小麦供应或将冲击到国产玉米的市场,拉低国产玉米价格重心。另外就价格来看,拍卖小麦换算到北港玉米折盘面价,也将超过2700元/吨左右,所以期货价格也已反应了拍卖小麦价格的预期。当前新作售粮进度超7成,售粮进度进度明显快于往年,说明年后农户手中余粮较少,而消耗玉米快的深加工库存又不高,贸易商看涨心态仍然较强,年后深加工建库心态仍强。短期只要贸易商看涨心态维持,期现货仍有走高动能。中期来看,期价或围绕拍卖小麦价格和国产玉米价格之间做宽幅震荡,预计区间在2700-2900元/吨左右。
  淀粉:
  随着春节假期结束,淀粉开机将逐步恢复,年后为淀粉需求淡季,淀粉将逐步累库,不过随着疫情控制住,压力将明显小于去年。短期淀粉深加工企业玉米供应紧张,提价收购玉米动力仍强,成本端对淀粉形成一定支撑,且淀粉提价向下游传导较为顺畅,也使得淀粉阶段性较玉米强。
  【交易策略】
  1.单边:市场余粮不多,年后抢粮预期或推动现货继续走强,目前期货贴水,期价有望震荡反弹,操作难度较大,短线建议观望,先关注60日线能否企稳。
  2.套利:观望。
  3.期权:观望。
报告详细内容请下载附件查看
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