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银河期货-油脂日报-210223

上传日期:2021-02-23 17:59:00  研报作者:刘博闻  分享者:acanzx   收藏研报
格式:   pdf 大小:   1.1M
页数:   共6页 来源:   银河期货
类型:   期货研究 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从银河期货《油脂日报》研报附件原文摘录)
  国际市场: 芝加哥豆类市场再次企稳转强带动油脂油料系商品再度走强。 Sppoma 及 uob 预估 2月前 20 日产量环比增长, 而出口数据不及预期, 2 月全月出口量可能仅有 100 万吨, 因此马棕油 2月库存可能不降反增, 与市场形成预期差。 但在成本端走强的背景下, 虽数据不及预期, 但油脂大供需仍然偏紧, 同时马来库存在 3 月可能继续下降, 因此对昨日观点稍作修正, 不排除近期油粕价格进入加速上涨阶段。
  国内市场( p/y/oi) : 截止上周港口库存继续小幅回升, 但预计进入 3 月后库存将随着到港的下降而下降。 进口利润稍有回升, 算上现货基差, 现货进口利润接近正值, 今日国内有少许新增采购。虽单边上涨, 但近期 59 月差随马盘月差陷入震荡, 国内新增采购也将使基差和价差阶段性滞涨。 单边可考虑底部入多。
  预计 2 月全国油厂大豆压榨量下降至 480 万吨,而表需同步下降。截止上周豆油周度库存增长至 87 万吨,而 3 月后随着开机的下滑,豆油库存有望继续回落。 Y59 月差继续表现坚挺,基差高位震荡。 外盘再度转至强势, 单边在强期现结构的背景下, 等待回调入多为主。
  相较于年后豆油和棕油供应偏紧的预期,菜油供应稳定维持紧平衡。 1-4 月国内加拿大菜油和欧盟菜油到港量较大,大大弥补了菜籽压榨菜油产量的下滑。整体来看,菜油将在上半年维持 15万吨左右的偏低库存,紧张而不紧缺。相较于去年同期菜豆价差的扩大, 近期豆棕油价格领涨,菜豆价差预计将维持震荡偏缩小的走势。
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