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中金公司-A股年度业绩预览;四条主线布局年报及一季报行情【公众号研报】-210223

上传日期:2021-02-23 16:47:00  研报作者:中金公司财富管理  分享者:ld老大   收藏研报
格式:   weixin 大小:   0B
页数:   共1页 来源:   中金公司
类型:   投资策略 评级:   
条款:
 
本研报为公众号简报,如需详细研报请站内查阅同名详细研报

【研究报告内容摘要】

(以下内容从中金公司《A股年度业绩预览;四条主线布局年报及一季报行情》研报附件原文摘录)
  四季度A股上市公司业绩增速有望继续修复 A股上市公司已从1月21日开始披露2020年年报(截止2月20日已经披露29家),3月底和4月底是年报业绩披露的高峰期。 资料来源:万得资讯,中金公司研究部 综合我们自下而上对中金行业分析师重点覆盖公司的汇总结果、当前披露的业绩快报及业绩预警、以及工业企业经营情况等信息来看,我们预计中金重点覆盖A股公司2020年业绩增速有望在去年上半年的疫情冲击后逐步修复至零增长附近,其中四季度业绩同比增速相较三季度有望进一步加快,结构上有所分化。 具体来看: 1)预计中金重点覆盖公司2020年第四季度业绩同比增速39.8%(金融23.5%/非金融56.2%),可比口径下好于第三季度的13.0%(金融-1.2%/非金融32.4%)。 根据中金行业分析师的自下而上汇总,我们预计中金重点覆盖公司2020年整体业绩增速-0.1%(金融-2.8%/非金融3.6%)。 截止2月20日有2417家公司披露年报业绩预警,其中向好比例(预增、略增、续盈、扭亏)比例为56%,较三季度(45%)继续提升。 上市公司业绩修复趋势也与2020年名义GDP增速(2.5%)以及工业企业的收入和盈利增速趋势相吻合(2020年工业企业收入增速0.8%,盈利增速4.1%)。 2)预计四季度业绩增速中小市值板块>主板;中上游>下游;疫情影响小的板块>疫情影响大的板块。 中金重点覆盖企业中,其中主板/中小板/创业板/科创板第四季度盈利我们预计分别正增长35%/96%/55%/51%,2020全年盈利增速分别为-3%/31%/31%/56%。 分行业来看,大多数行业四季度业绩增速相较三季度继续回升,重点关注四条业绩主线: 受疫情影响较小,产业景气度较高,且受益于低基数的科技、新能源汽车产业链相关板块,我们预计电子/通信/电气设备第四季度同比分别增长90%/192%/88%; 受益于国际工业金属、原油价格回升的部分强周期领域,我们预计有色金属/石油石化/化工第四季度同比增长535%/39%/171%; 泛消费行业继续维持相对稳健的业绩增长,我们预计家电/医药生物/食品饮料第四季度同比分别增长72%/38%/25%; 金融板块中券商仍受益于资本市场活跃四季度业绩稳健增长(24%)。 受四季度国际疫情蔓延及国内防控等因素影响,相关的航空机场、餐饮旅游、商贸零售等第四季度业绩为较明显的负增长。 3)市场对四季度业绩增速继续回升有一定预期,年报期仍需关注商誉等一次性减值因素的可能影响。 沪深300指数成分股2020年的一致盈利增速预测从去年十月底的0%回升至3%。分行业来看,石油石化、港口航运、煤炭、钢铁等偏周期板块2020年盈利预期上调较多;航空机场、传媒互联网、公路铁路物流等盈利预期有所下调。 2021年一季度业绩有望较快增长,四条主线布局年报及一季报行情 四条主线布局2020年报及2021年一季报业绩期。 我们预计2021年A股上市公司盈利可能会在基数影响下同比增速呈现前高后低的趋势,今年一季度是2021年业绩同比增长的高点。 我们建议从以下四条主线布局3-4月的业绩期: 估值相对不贵、有低基数效应、景气程度在改善的周期行业,如有色金属、化工、原油产业链、龙头地产等; 产业仍能维持较高景气度的新能源、新能源汽车产业链中上游领域; 估值不贵、业绩维持相对稳健的消费板块等; 中金行业分析师预计的年报有可能超预期/低于预期的公司。 来源:中金公司研究部2021年2月21日已经发布的《主题策略*A股年度业绩预览:业绩修复延续,结构分化》 分析员王汉锋S0080513080002 分析员李求索S0080513070004 联系人何璐S0080120010032 本文是摘要版,全文请见报告原文。请点击文末左侧“阅读原文”查看免责声明。
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