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兴业证券-教育行业周随笔:IT职业教育行业发展简析-210222

上传日期:2021-02-23 11:21:00  研报作者:刘嘉仁,熊超,代凯燕,王越  分享者:chujiu99   收藏研报

【研究报告内容】


  周随笔:IT职业教育行业发展简析
  过去三十年,中国互联网产业的迅猛发展催生了大量的IT人才需求,IT职业教育市场亦得到蓬勃发展,IT职业教育的模式和内容也经历不断迭代和扩张。
  国内IT培训行业可分为4个发展阶段:基础技能培训阶段、认证培训阶段、职业培训起步阶段和职业培训升级阶段。
  当前IT职业教育行业处于成长期,行业集中度低,头部机构未来发展仍存在变数,未来具备以下特征的公司有望脱颖而出:建立教学壁垒、增长可持续性、良性效果评估和满足更新需求。
  行业市场空间测算:IT职业培训市场规模增长显著,人才缺口大促进职教需求持续增长。采用两种方式分别测算2024年IT培训市场空间,得到宽口径下为700亿左右,窄口径下为75亿左右。
  市场竞争格局:市场集中度低,头部机构有望受益。IT职业教育和下游行业关联性非常强,IT行业的发展趋势和技术变革会直接影响IT职教的发展模式和教学内容。目前IT职教行业机构林立,竞争格局较为分散。按照2019年营业收入/市场规模测算,CR5约为8.59%,行业集中度较低。
  本周A股教育指数(886040.WI)累计下降0.13%,跑赢上证综指5.53pct,跑赢深证成指5.28pct。A股教育行业10家主要公司中2家上涨,涨幅前三为开元股份、昂立教育、中公教育,涨幅分别为6.24%、0.36%、-0.48%,跌幅前三为豆神教育、美吉姆、佳发教育,跌幅分别为-17.42%、-14.84%、-10.67%。深证成指指数(除昂立教育外的主要教育标的均在深交所上市)本周周涨幅为1.25%,跑赢9家A股教育标的。本周港股教育行业16家主要公司中2家上涨,涨幅前三为卓越教育集团、新高教集团、中教控股,涨幅分别为5.80%、1.74%、0.00%,跌幅前三为成民生教育、枫叶教育、希望教育,跌幅分别为-16.76%、-12.82%、-8.87%,11家公司跑赢大盘。本周美股教育行业10家主要公司中1家上涨,涨幅前二为流利说、瑞思学科英语,涨幅分别为15.21%、-0.50%,跌幅前二为朴新教育、跟谁学,跌幅分别为-16.19%、-10.85%。
  教育行业重点新闻:政策要闻:20所独立学院更名转设5所大学终止办学;卫健委:东北地区可探索全面放开人口生育限制;教育部:到2025年要基本形成共享线上教育平台体系;287个国家控制的高职(专科)专业点获批;教育部发文部署2021年普通高校招生工作;重要数据:全国多省密集发布公务员公告,招录人数达8万;2020年公安部近日发布的出生人口统计断崖式下滑;2021年河南省考招公务员7901名,缩招19.79%。行业动态:网易有道入股音乐教学平台音悦荚,为第五大股东;贺阳教育向港交所递交招股书,2020财年营收5.72亿元;有道拟发行700万股ADS,网易将向其提供3亿美元授信;六一教育CEO李伟:2020年营收近10亿元,单月营收突破1亿元;希望教育5亿元收购江西南昌大学共青学院。
  投资建议:教育是政策敏感度极高的行业,目前K9趋严、K12培训规范,职教领域利好政策频出。作为A股职教旗舰,中公教育聚焦大学生就业,专注招录培训、职业提升培训(考研等)和职业能力训练,依托品牌、教研、师资、渠道、管理等方面优势,有望持续获取市占率提升;此外以考研为核心新品类持续保持快速增长,多品类轮动模式初步得到印证,公司定增加快拓展基地班模式,高负荷运作下有望降低运营成本并通过打造更好的培训环节建立行业壁垒、巩固公司竞争力,建议积极关注。科德教育作为中高考复读行业龙头,近期拟收购天津旅外职业高中100%股权、与倍凡教育签订战略合作协议、拟收购长沙经贸职业中专学校51%股权、合肥龙翔高复学校70%股权。职业学校高考班是公司未来发展重心之一,迎合国家职普融合政策导向,省内省外发展空间广阔。公司通过并购打开异地复读和职普融合市场,建议积极关注!
  风险提示:教育行业竞争加剧、政策变动风险、二级市场系统性风险、商誉减值风险等
 报告详细内容请查阅原报告附件
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