浙商证券-教育&海外行业周报：潜在进通+业绩高增，港股二三月布局时点佳-210220

　　报告导读
　　恒指调整结果公布在即，数个优质新经济和物管公司有望入通，迎来资金面+基本面核心催化。持续看好港股稀缺板块物业、高教高性价比资产配置机会。
　　投资要点
　　二级市场：开年港股整体上涨，资金面持续乐观
　　本周恒生指数涨1.56%，港股通仅周四、周五开市，南下资金一周净买入178.84亿港元，年初至今港股通累计成交净买入3866.59亿港元。南下资金净买入前十名个股分别为腾讯控股、中国海洋石油、中国移动、香港交易所、美团-W、药明生物、银河娱乐、紫金矿业、中粮家佳康、恒腾网络。
　　本周教育行业大盘股、小盘股走势分化造成各市场整体回调。港股教育周跌幅0.5%，跑输恒生指数0.78个百分点；美股教育跌2.57%，跑输纳斯达克指数0.94个百分点；A股教育行业跌1.79%，跑输沪深300指数1.29个百分点。港股物业涨3.85%，跑赢恒生指数2.29个百分点。
　　潜在入通+业绩高增核心催化，港股二三月布局时点佳
　　恒生指数公司官网公告将于2月26日公布过去第四季度恒生综合指数调整结果，指数成分股变动将于3月15日生效，港股通将在恒生综合指数调整生效日当日跟随恒生指数成分变化做出相应调整。根据恒生指数调整规则，多个优质新经济与物业服务公司有望纳入恒指并进入港股通，迎来资金面+基本面核心催化。
　　重点推荐关注潜在入通优质标的:“悦己”消费趋势下的IP龙头泡泡玛特（9992.HK）、成长性与护城河兼备的洗护龙头蓝月亮（6993.HK）、高校中具备低年龄段延展逻辑的稀缺标的华夏视听教育（1981.HK）、外拓能力优异的西南物管龙头金科服务（9666.HK）。
　　高教+物业：开年周期向上，建议关注绩优+低估值的港股高教板块。
　　高教版块：建议关注绩优+低估值的港股高教板块。转设落地密集推进，业绩将逐步迎来高确定性兑现期，上半年的周期向上；政策未落地，短期不用考虑，赚钱概率高，估值具备性价比。
　　板块自上而下精选低估值标的：宇华教育（6169.HK）、希望教育（1765.HK）、中教控股（0839.HK）、华夏视听教育（1981.HK）、中国科培（1890.HK）、中汇集团（0382.HK）。
　　物业板块：受益政策高景气持续看多。我们认为物业行业兼具可选消费和必选消费属性，业绩确定性强，物管新规一定程度上推动物管费市场化进程，对于头部物管企业从事增值服务导向明确，有利于物业行业长期健康发展。
　　风险提示：
　　疫情反复；监管调控超预期；市场流动性不及预期。