一德期货-PVC延续强势!基本面后期有何变化?【公众号研报】-210219

　　作者：张丽/Z0013855/ 一德期货能化分析师 本文原标题为《PVC：库存拐点在3月中下旬，高点和2019年基本持平》 节后PVC延续强势，一是库存不及预期，二是外围减产预期。强势基本面后期有何变化？ 节日库存累幅不及预期，但和预期相差不多，相差3-5万吨附近，除了下游复工早，上游出口增加外，可能还有天津港附近隐形库存较同期偏高。 在春节后，如果下游开工快速回归下，库存仍将继续增加，库存拐点在3月中下旬附近。 预估库存水平高点基本和2019年持平，高于2018年。 3月供需双强，库存增加，3月后去库主要来自上游检修。 3月中旬前，库存仍是增加趋势，高价支撑的驱动并不强，向上的驱动主要是电石的上涨、外围供应偏紧下的情绪利多。 更多是关注上游检修、需求增加带来的利多。 2105价格较2101合约高点8560元/吨仍有300点空间，现货较去年12月的9000元/吨仍有700点空间。但外盘价格较去年12月要高50美金，折合400元附近。总之在去年12月份高价下，下游仍处于高开工，是否是亏损维护下游客户还是仍有利润，关注本次高价接货意愿。短期期现货仍有上行空间。 库存累积，驱动不强，情绪亢奋的格局下，价格能否再创新高仍存疑。 多单谨慎持有。 主要图表 排版 | 王琰 · 编辑丨沐沐 △ 请认真阅读投资报告类 ？ 《免责声明》