万联证券-万联晨会-210219

　　核心观点
　　周四 A 股主要指数高开低走，上证指数涨 0.55%收报 3675.36点，深证成指跌 1.22%，创业板指跌 2.74%；两市成交额超 1.08万亿元，自 1 月末以来时隔 11 个交易日再破万亿元；北向资金净买入超 50 亿元。海外方面，美股道指跌超百点，纳指跌0.72%，标普 500 指数跌 0.44%、欧洲股市和亚太股市昨日多数下跌。
　　从昨日 A 股市场的赚钱效应来看，两市近 3600 家公司上涨，139 家涨停，517 家公司下跌，8 家跌停，赚钱效应并不差。而宽幅指数高开后震荡下行的主要原因是前期资金抱团较紧密的高价重仓股今日回调较多，申万大盘指数下跌 1.10%，高价股指数下跌 2.74%，绩优股指数下跌 3.45%，与 2 月春节前市场走势相反。昨日央行公开市场操作开展了 2000 亿元 MLF操作和 200 亿元 7 天期逆回购操作，当日有 2000 亿元 MLF和 2800 亿元逆回购到期，实现净回笼 2600 亿元。从近十年历史数据来看，节后央行通过公开市场操作“收水”是普遍现象，主要原因是节前央行往往通过较大规模资金净投放补充春节期间流动性，节后随着 14 天期逆回购到期而回笼资金。而今年的特殊情况在于由于“就地过年”人数较多，春节取现需求以及对应的节后现金回流规模都弱于往年，节前一周央行并未大规模“放水”，反而在公开市场回笼 500 亿元。受此影响，节后首日资金面继续收紧，股市中高价股承压，资金流向更具有安全边际的低估值、顺周期板块。行业配置方面：关注化工、石油、有色金属等顺周期板块；关注低估值的银行、地产等大金融板块。