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一德期货-开门红!EG携手短纤封涨停!聚酯产业链迎来节后第一涨!【公众号研报】-210218

上传日期:2021-02-18 18:08:00  研报作者:一德菁英汇  分享者:joth10000   收藏研报

【研究报告内容】


  作者:郑邮飞 /Z0010566/ 一德期货能化分析师 本文原标题为《聚酯产业链迎来开门红》 今日(2月18日)化工市场在假期原油以及美国寒流影响供给因素下出现大幅跳涨,聚酯产业链也不例外,强势格局实现开门红,下面就简要梳理下聚酯各品种当下的逻辑以及后期走势。 织造方面 预计初八至十五下游开工将迅速恢复,今年下游由于部分工人就地过年,恢复速度或强于往年。织造工厂坯布库存尚可,压力不算很高,原料订单年前随有补单,但预计仍有补货的能力。而订单方面个人看好后期国内外补货,当然这个需要继续关注。当然风险也在于如果后期订单不如预期,预期差的负面影响势必向上游传导。 聚酯方面 今年节中开工要高于往年,对于原料PTA/MEG形成强劲支撑,预计2月下旬开工会迅速回到高位水平,预计2月平均开工84.5%,3月92.5%,属于相对高位水平。 PTA 当前主要还是成本推动型上涨。原油当前强势,PX在前期由于检修等原因价差走强,价差在一季度预计仍将维持相对高位,预计维持在200美金偏上位置。当前PTA加工差在400偏下,亦处于相对偏低位置,而由于较低加工差多套装置在3-4月有检修预期,这将支撑PTA加工差。总体看当前各环节价差继续压缩空间不大,总体绝对价格跟随成本原油上涨。库存方面看PTA一季度仍是累库,但由于期货锁定了大部分的库存,后期如果PTA检修超预期,自身加工差或有扩大。 MEG 前期已经说过一季度MEG总体上是去库的,逻辑在于国产供给随有上升但幅度较小,而进口这块由于外盘检修缩量较为明显,同时假期美国多套装置停车加剧了国际紧张局势,国内港口转口时有发生。2-3月预计总体去库。除非新产能开启来弥补供给缺口,而卫星石化预计3.18日试车,4月实现量产,每月供给量在10W左右。总体看一季度乙二醇维持强势,继续推荐正套。后期做空的机会或存在于09合约(仍有新产能浙石化二期待投产在09月前能落地,前期预期160万吨产能3月投一半,7月投另一半,可能推迟)。 短纤 强势的基本面这里不过多赘述,总结下来就是低库存,高利润,高开工。节前下游纱厂大幅补货,但纯涤纱价格节前涨幅较小,短纤的上涨挤压了纯涤纱的利润,但节后预计纯涤纱会迎来补涨。同时竞品方面棉花与短纤价差在高位,粘胶与短纤价差走高,短纤存在补涨的动能。策略上继续推荐做多。 排版 | 王琰 · 编辑丨沐沐 △ 请认真阅读投资报告类 ? 《免责声明》
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