中银国际期货-金融期权周报：年前交投清淡，隐波出现负偏-210208

　　上周沪深 300 指数上涨 2.46%， 50ETF 涨幅达到 3.51%。但短期波动不大，期权成交量并没有出现较大程度的上升，年前交投相对清淡。隐含波动率上周重心下移，目前仍处于波动率锥 75%分位数上方，相对位置仍然比较高。同期限历史波动率在 50%分位数左右，近期波动率明显低于远期，印证短期波动下降。偏度指标出现较大程度负偏，尽管上周末负偏指标平回到-5%以上，但上周中偏度指标最低达到-15%左右。合成期货基差维持震荡，从贴水回到平水。总体来看市场情绪仍然相对谨慎，做多方向建议仍然采用期权组合，降低净期权费支出。波动率策略建议在本周三收盘前，逢低买入波动率，控制负 Gamma 头寸。