银河期货-棉系周报：外盘向上突破，关注假日影响-210207

　　根据USDA最新报告，截至1月28日一周，美陆地棉累计签约289.53万吨，签约进度为91%（5年均值为79%），其中中国签约量占比达37%，截至当周美陆地棉累计装运152.29万吨，装运进度为48%（5年均值为33%）。
　　根据当前美棉期货和美玉米期货及美小麦期货的比值可以看出，无论是和玉米相比还是和小麦相比，美棉当前的价格优势不明显，比值都位于历史同期的相对低位，因此，预计新年度棉花的播种面积将下降。
　　根据当前国内棉花现货和玉米现货及小麦现货价格的比值可以看出，无论是和玉米相比还是和小麦相比，当期棉花的价格优势不明显，比值都位于历史同期的相对低位，特别是种植地区有替代性玉米。相比而言新疆棉花有直补政策，收益稳定，预计棉花面积变化不大，但是内地一方面玉米价格较高会提供玉米种植积极性，另一方面许多地方政府出台玉米种植补贴政策，因此预计内地棉花播种面积降幅明显。