中银国际期货-橡胶纸浆纯碱日报-210208

　　要闻：
　　2020年12月中国进口天然及合成橡胶（包括胶乳）共71.3万吨，环比微增0.28%，同比下降2.06%。今年1-12月，中国共进口天然及合成橡胶（包括胶乳）746.8万吨，同比增加13.63%。
　　当地时间1月12日，泰国总理巴育在内阁会议上决定，向受疫情影响的自由职业者和临时性工作的民众发放每月3500泰铢（约合约760元人民币）的救济金，为期两个月。救济金发放对象没有固定工作和基本就业保险，泰国政府希望通过发放救济金的方式缓解第二波疫情给泰国低收入民众带来的生活困难。
　　观点：
　　本周，东南亚天胶船货价格窄调。泰国收购胶水消息炒作热度降温，产区原料价格回落。但东南亚产区逐步减产，海外加工厂及贸易商对后市持乐观预期，暂不急于出货。青岛保税区进口天然橡胶市场报盘区间震荡。物流停运，工厂陆续放假，下游采购意向淡薄，周内成交多以贸易商间操作。周初价格上行，持货商出货积极，但买盘谨慎。截至2月8日，上期所天然橡胶仓单持平167,940吨。上周期轮胎开工率降低，一是部分轮胎厂自2月3日已放假，二是国内物流停运耽误国内订单交货，轮胎工厂下调开工。截至2月4日已有部分轮胎厂进入年假，不少中小型工厂虽然还未放假生产多以补充库存为主，轮胎装置运行负荷也有降低。但是类似赛轮、成山这样大规模的轮胎企业当前开工依然正常，且因订单向好今年假期缩短至5天以下。本周轮胎企业整体开工率在57%。
　　周一沪胶主力合约总持仓为资金出。技术分析上来看，日均线粘合，短期震荡。建议RU2105逢低做多。9-5价差在0-300区间波动。
　　周一20号胶主力合约总持仓为资金流出。STR20报1680-1700美元/吨，SMR20报1670美元/吨。5-3价差265。观点供参考。