国元证券-化妆品行业2021年1月数据跟踪：春节错位影响化妆品类同比高增，护肤增速更优-210208

　　报告要点：
　　春节错位影响下，1月化妆品类消费同比高增2021年1月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）成交额为187.08亿元，同比增长40.40%，其中美容护肤/彩妆类成交额分别为126.46与60.63亿元，分别同比增长52.84%与20.02%。
　　美容护肤行业、彩妆行业TOP20品牌淘系成交额数据跟踪
　　美容护肤品牌：2021年1月销售额TOP20店铺以国际品牌为主导，销售额排名前三的是雅诗兰黛、兰蔻、欧莱雅；国产品牌中珀莱雅、自然堂、百雀羚等6个品牌进入前20。彩妆品牌：1月销售额排名前三的品牌为花西子、完美日记、阿玛尼，colorkey升至第六，此外橘朵、卡姿兰、尔木萄、小奥汀多个国产品牌进入前20。
　　上市公司旗下重点品牌1月天猫旗舰店数据跟踪
　　珀莱雅成交额9958万元，同比增长176%，其中烟酰胺面膜、睡眠面膜、粉底液等百元以内爆品维持稳定的高销量；彩棠成交额2592万元，同比增长1606%，其中爆品高光修容盘销售额占比50%+，花开新年礼盒占比近20%；佰草集成交额1308万元，同比恢复正增长44%；玉泽成交额7596万元，同比增长144%，其中面霜与面膜两大爆品销售额各占比38%、19%；丸美成交额3187万元，同比增长10%，其中小红笔眼霜销售占比约34%，1月起公司旗舰店与TP结束合作回归自运营；御泥坊成交额3018万元，同比+226%，持续高增长，其中氨基酸泥浆面膜、美白淡斑面膜销售占比分别达19%与13%；润百颜成交额4199万元，同比+368%，次抛产品占比50%+；夸迪成交额7683万元，同比+25940%；薇诺娜成交额7697万元，同比+104%，其中防晒乳与特护霜销售各占比约15%；完美日记成交额2.50亿元，同比-7%；小奥汀成交额5410万元，同比+149%。
　　投资建议与盈利预测
　　维持行业“推荐”评级。关注化妆品品牌商珀莱雅、丸美股份、上海家化、御家汇、逸仙电商，电商代运营商壹网壹创、丽人丽妆及上游ODM龙头青松股份。
　　风险提示
　　行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期。