国泰君安-国君新股 | 深交所合并主板和中小板,资本市场改革再添力【公众号研报】-210208

　　报告导读：2021年2月5日，深交所启动合并主板与中小板相关准备工作，由于发行条件、投资者门槛、代码和交易四大基础制度安排仍旧一致，预估此次合并对投资者影响极小。 深圳主板和中小板合并的背景意义：2021年2月5日，深交所启动合并主板与中小板相关工作，并发布《关于启动合并主板与中小板相关准备工作的通知》。2000年以来深圳主板暂停IPO，随后建立了中小板和创业板为主的发行体系，随着创业板注册制改革的逐步推进，目前深圳中小板在市值规模、业绩表现、交易特征等方面与深圳主板趋同，合并主板和中小板有助于构建简明清晰市场体系，未来形成两大交易所和四大板块，即沪市主板+科创板，深市主板+创业板。 四大基础制度安排仍旧一致，对投资者影响极小：合并后的两板在发行上市、信息披露、交易机制、投资者适当性要求等主要制度安排上基本保持一致。合并主板与中小板的总体思路是“两个统一、四个不变”，即统一业务规则，统一运行监管模式，保持发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。本次合并仅对部分业务规则、市场产品、技术系统、发行上市安排等进行适应性调整，由于合并不涉及交易机制和投资者门槛的改变，不会对投资者交易行为产生实质影响。 合并完成后两大板块分别定位为成熟型和成长型企业：深市主板定位于支持相对成熟的企业融资发展、做优做强，发行上市门槛保持不变；创业板主要服务于成长型创新创业企业，突出“三创”“四新”。深市以主板、创业板为主体的市场格局，将为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务，进一步提高资本市场服务实体经济能力。值得注意的是合并后发行审核安排也不变，主板上市条件与原中小板一致，在审企业无需重新申报材料。 目前深交所内部技术改造已基本完成，整体改造预估在2021年4月全部完成：市场主体仅须就行情展示、数据接口等方面进行适应性改造，大约需要2个月时间完成。在新旧衔接完成之前，接下来的2个月时间为过渡期，在过渡期内的主板和中小依旧延续现行规定，争取在4月底之前完成合并。整体来看此次两大板块合并依旧是在核准制的体系下完成，也是存量资本市场改革的重要一步，我们预估2021年有望全面落地存量注册制改革，迎来全市场注册制元年。 风险提示：整体注册制改革进程低于预期。 >>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《深交所合并主板和中小板，资本市场改革再添力》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 交易担保 国泰君安道合 点击下方小程序卡片，获取报告原文 Mini Program 报告名称：《深交所合并主板和中小板，资本市场改革再添力》 发布时间：2021年2月7日 发布机构：国泰君安证券研究所 报告分析师： 王政之(国君新股) 证书编号 S0880517060002 周天乐(国君新股) 证书编号 S0880520010003 施怡昀(国君新股) 证书编号 S0880120030036 更多国君研究报告 亦可联系对口销售获取 备注 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国君证券客户中的专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照以下联系方式与我们联系。 国泰君安证券销售交易部： 华北地区：莫言钧 010-83939863 华东地区：潘一楠 021-38676548 华南地区：刘令仪 0755-23976062 法律声明 本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH)为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”)研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。 其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的,或含有“国泰君安研究”,或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台,本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告,如需了解详细的证券硏究信息,请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的,需注明出处为“国泰君安研究”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、节选和修改。