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中航证券-策略周报:市场极端分化延续,大金融板块配置价值凸显-210206

上传日期:2021-02-08 14:13:00  研报作者:董忠云,成果,符旸,郑梓淳  分享者:qq3233393887   收藏研报

【研究报告内容】


  核心观点:
  经济数据方面:国家统计局1月31日公布的数据显示,1月制造业采购经理指数(PMI)为51.3,较上月下降0.6个百分点,为连续第二个月下降。历史同期数据显示,1月PMI多为下滑,因此存在季节性因素的影响,但今年1月下滑幅度高于历史同期均值水平,体现了全国多地出现疫情反弹的影响。统计局表示,河北、吉林、黑龙江等地受疫情影响明显,企业在生产、采购、运输等环节遇到一些困难。从分项指数看,生产指数和新订单指数分别为53.5%和52.3%,较上月回落0.7和1.3个百分点,显示需求受到的影响更大,产成品库存指数相应回升。前期圣诞季海外需求集中释放,叠加全球疫情持续蔓延等因素,部分企业外贸订单有所减少,1月新出口订单指数和进口指数分别为50.2%和49.8%,比上月下降1.1和0.6个百分点。
  非制造业PMI为52.4,较上月大幅下降3.3个百分点,为2020年4月以来最低。建筑业进入施工淡季,1月商务活动指数下滑0.7个百分点至60。而服务业商务活动指数为51.1,大幅下降3.7个百分点。显示服务业依然是疫情冲击的重灾区。统计局调查结果显示,住宿、餐饮、文化体育娱乐、居民服务等接触式、聚集性消费行业商务活动指数回落幅度较为明显,均位于收缩区间。
  2月1日公布的2021年1月财新制造业PMI下降1.5个百分点至51.5,但仍然位于持续了9个月的扩张区间内。
  总体而言,PMI数据回落但仍处扩张区间,反映经济延续复苏,但速度放缓。目前全球疫情随着疫苗接种的推进已经出现见顶回落迹象,我国随着各地加强防控措施,国内每日新增确诊病例数量也已经见顶回落,疫情的负面影响将逐步淡化。今年春节各地号召就地过年,减少人员流动,这在一定程度上有利于平缓春节对企业生产端造成的波动,利好生产,同时多地利用发放消费券等形式鼓励人员就地过年,也有助于刺激消费,扩大内需,因此尽管PMI持续下滑,但对于后续经济复苏形势无需悲观。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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