浙商证券-核能应用系列报告（5）：从能源创新“十三五”规划看国内核电发展趋势-170314

　　事件
　　2016 年底，国家能源局发布《能源技术创新“十三五”规划》，明确了 2016-2020 年能源新技术研究及应用的发展目标，为我国核电技术后续发展指引方向。
　　核电受重视程度提高，安全性仍为第一要务
　　通过对比《能源技术创新“十三五”规划》与《能源科技“十二五”规划》主要内容变动情况，我们发现核电是“十三五”期间五大任务中，唯一一项作为“十二五”期间完整子任务上升到主要任务之一的能源技术，“十三五”期间国内核电技术有望取得长足进展。结合具体的发展目标，我们认为，我国将从推动新型反应堆技术发展、加强核电关键零部件研发、推进乏燃料处理技术推广、加强在役机组监管并开展延寿评估等多个维度，推动国内核电产业健康发展，并始终将安全性视为第一要务。安全高效地发展核电，将会是“十三五”期间，乃至今后我国发展核电的首要考量。
　　国内核电未来发展具有四大趋势
　　《能源技术创新“十三五”规划》当中部分内容为首次提及，是我国未来急需突破的领域。从《规划》内容的变化， 我们归纳出未来国内核电发展的四大趋势：核电机组将向小型化方向发展，以适应海洋核动力平台建设及陆上灵活应用；三代核电技术不是终点，未来国内核电技术将向具有更高安全性的先进核电技术发展，终极目标是实现可控核聚变应用；在核电设备国产化水平持续提高的背景下，核电设备与材料国产化将向深水区迈进，未来有望具备完全国产化能力；核燃料技术将持续升级，核燃料循环后端短板将补齐。
　　投资建议
　　我们认为，核电机组小型化、核电技术向三代及以上持续过渡、高端设备及材料国产化、核燃料后端循环短板补齐，将会成为我国核电产业发展的确定趋势，后续我们持续看好具备小型堆、四代堆等多种堆型设备制造能力、具备高端材料国产化能力、率先布局核燃料后端循环的核电厂商。建议关注： 浙富控股、 久立特材、 东方锆业、 应流股份、 台海核电、 通裕重工、 佳电股份。
　　风险提示
　　国内核电批复进度或有所放缓；安全先进核电技术推广或不及预期。