银河期货-【白糖周报-1月继续累库存，区间震荡】-210205

　　广西1月份单月产糖213.32万吨，同比增加25.88万吨；销糖63.27万吨，同比减少12.36万吨。产销率35.63%，同比减少12.91个百分点；工业库存265.72万吨，同比增加52.32万吨。1月南方甘蔗糖产区糖产量同比大幅增加，但销量减幅不小。一方面受进口加工糖供应增加冲击，另一方面，年底受疫情影响，销售清淡，这从加工糖和国产甘蔗糖价差持续走低可以看出来，质量更好的加工糖也同样销售疲软。
　　从后期来看，年后也是传统的消费淡季，库存将继续积累，一季度受国际糖价走强，进口成本提高支撑，郑糖获得支撑。但年后随着泰国压榨进入高峰，巴西开榨国际贸易流偏紧态势有望缓解，利好的一面就看原油对巴西新榨季糖产量的影响程度。国内方面，一季度累库存，主要就看进口端会不会发生边际变化，缓解国内供应压力，短期来看，交投趋于清淡，郑糖区间震荡为主。