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安信证券-东方通-300379-业绩高预增,增发拟引入战投中移资本-210128

上传日期:2021-01-29 08:51:00  研报作者:徐文杰,吕伟,胡又文  分享者:qq12qq   收藏研报

【研究报告内容】


  东方通(300379)
  事件:1)公司公告预计2020年盈利2.40~2.68亿元,同比增长70%-90%;2)另公告拟修改增发方案,以新的价格35.37元/股发行数量不超过2400万股(实控人兼董事长黄永军以现金认购987万股,新引入中移资本以现金认购1413万股),募集金额增加至不超过8.49亿元,锁定期18个月。投向除补流以外(4.44亿),新增信创背景下的基础软件研发升级平台建设项目(2.01亿)和基于AI技术的数据化能力平台建设项目(2.04亿)。
  持续加大研发投入,基础软件及大安全产品规模效应显现。参考公告,公司在巩固原有研发体系的基础上,持续加大对基础软件、大安全以及工业互联网等领域的投入,形成了新的能力储备,以应对未来技术的不断迭代。得益于下半年自主创新、信息安全领域市场需求的推动,公司基础软件、大安全等主营业务规模快速增长。尤其Q4政府行业用户对基础软件产品需求旺盛,中间件产品合同额及营收的规模效应初步显现。同时,由于公司承担了国家重大科技专项课题,收到的财政资金产生了非经常性损益约7470万元。
  拟引入战略投资者,助力战略转型升级。中移资本是中国移动集团下属的产业投资机构,作为全资子公司负责围绕中国移动发展战略、凭借其丰厚产业资源开展股权战略投资。中国移动在基础软件、行业安全等方面有着较大的市场需求。中移资本依托其实控人中国移动在电信领域的优势,有望为东方通带来技术研发、产品创新、商业模式、市场渠道等多方面的资源,提升东方通在技术、产品、市场等维度的竞争优势。
  把握信创与新基建政策机遇,募投项目加快国产自主创新进程。公司以“自主创新,安全智能”为核心理念,基于国产基础软件、大安全、5G等领先技术,沉淀了“数据+”和“安全+”两大产品体系。在国家政策层面大力推动安全可控和信创产业发展的背景下,通过增发募集资金,有助于进一步增强主业,为客户提供国产基础软件产品,有利于我国IT底层基础软件关键技术的突破及自主IT产业生态的建设,从而推动国产自主创新的进程。
  投资建议:预计2020~2021年EPS分别为0.90元、1.61元,维持“买入-A”评级。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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