五矿经易期货-金属期权日报-210128

　　铜：产业层面，昨日LME库存减少2100至77175吨，注销仓单占比降至30.6%，Cash/3M贴水收窄至平水附近。国内方面，上海地区现货升水下调至30元/吨，下游拿货意愿不足，贸易商换现为主。昨日现货铜进口亏损扩至170元/吨，3月期进口亏损140元/吨；国际铜BC2103合约含税价与沪铜2103合约价差367元/吨。废铜方面，昨日国内精废价差缩至2730元/吨。价格层面，受春节临近和疫情防控影响，国内消费趋弱，市场做多情绪消退，观察库存拐点是否到来，低库存下铜价支撑仍强。
　　贵金属：截至 1月 19日黄金投机基金净多小幅回升，白银投机基金净多继续回落；近期美国经济数据继续强劲修复，经济数据方面仍呈现美强欧弱的特点，美元有回升动力，1.9万亿财政刺激计划能否通过国会批准具有不确定性，通胀预期的抬升承压，实际利率也会有回升压力，以上因素使黄金走势承压，操作上建议持偏空思路，反弹抛空，压力位黄金1900，消息面关注美国财政刺激计划进展。
　　铁矿石：本周澳大利亚发往中国量1195.9万吨，环比减少116.5万吨；巴西发货总量574.9万吨，环比减少25.2万吨，铁矿石发货量继续走低，供给端压力缓解。近期成材需求季节性下滑，再叠加国内北方等地区疫情加重，市场恐高情绪蔓延。钢厂利润亏损，且由于焦炭短缺，全国钢厂陆续开始停产检修。大商所再次增设铁矿石可交割品，为市场提供可交割资源，一定程度上利空铁矿石。