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新潮能源研报

时间:2021-11-25 20:00:26  来源:侠盾研报网  来源:侠盾智库分析师(No.12414)

摘要:政策积极,全球流动性充裕,通胀高企。预期美联储三季度将释放Taper信号,已包新潮能源研报含在市场预期当中,如果未能如期释放信号并Taper,反而会引发其他金融风险。发展中国家也将更大程度上为全球流动性泛滥“买单”。大类资产配置方面:关注股市的优选赛道。大宗商品或迎来拐点,关注部分品种的阶段性机会。信。”

一、新潮能源研报

1. 【NickelMines四季度镍产量增7.7%创季度记录】近日,NickelMines发布其四季度财报,四季度,Hengjaya镍矿和Ranger镍矿的合并项目(按100%计算)创纪录地销售了11,401.4吨镍金属,销售额为1.588亿美元,基本EBITDA为7,160万美元,净利润为6,780万美元。

2. RKEF联合运营的镍产量为11,527吨,是季度产量的最高记录,比三季度的10,699.9吨增加了7.7%。

3. 【第一量子2020年镍产量为1.3万吨,2021年镍产量将在2.3-2.7万吨】第一量子矿业(FirstQuantumMinerals)报告显示,2020年四季度镍产新潮能源研报量为0.6万吨,全年镍产量为1.3万吨;FirstQuantum预计2021年镍产量将在2.3-2.7万吨,2022年在2.5-3万吨,2023年在2.7-3.2万吨。

二、如何看新潮能源研报?

1. 下半年经济修复速度预期边际放缓,全球通胀隐忧仍存。

2. 经济低基数效应走弱,增速将进入回落通道,剔除基数效应仍保持平稳。

3. 从构成经济基础的生产、消费、投资、进出口来看:工业生产预期下半年稳步缓增,修复速度边际放慢。

4. 制造业分化未来仍将延续。

5. 高新产业制造业的新动能将继续推动制造业,中游行业尚有支撑,部分行业增速或将承压。

6. 原料端成本的上涨,带动加工企业的生产成本增加,对小型企业影响更大,涨价将部分沿着产业链传导,下游行业利润仍面临部分被侵蚀的压力。

7. 房地产投资景气度仍有支撑,基建下半年有望提速。

8. 专项债发行节奏后移,下半年发行将相对集中,四季度经济不确定性增加,基建投资中电力、水力建设仍将继续上行。

9. 需求旺盛对房地产起到支撑作用,投资和新开工相对销售增速依然偏缓,库存持续去化。

10. 虽然近期销售数据有转弱迹象,预期下半年房地产投资仍将保持韧性。

11. 消费修复之路仍长,对经济拉动作用有限。

12. 疫情仍是一大干扰因素。

13. 当前居民收入和就业有所分化,消费修复偏缓。

14. 下半年出口高位边际放缓,不确定因素增加。

15. 疫后全球经济周期错位,供需缺口尚未修复,高端设备制造出口具有粘性。

16. 但大宗商品价格上涨和人民币升值影响,也给出口带来一定隐忧。

17. 从通胀来看:通胀仍有上行惯性。

18. CPI下半年温和可控,消费品通胀缓步上行,食品项通胀转弱。

19. 国内全年通胀压力有限,主要是PPI的上涨,PPI下半年仍将处于高位。

20. 各国通胀同步节奏将被打破。

21. 从财政和货币政策来看:财政支出结构后置。

22. 稳杠杆需求仍强,投向更注重民生,为应对四季度不确定性,财政支出为再次开启逆周期调节预留了充分空间。

23. 信用仍处回落周期,但预期下行速度放缓。

24. 信用将新潮能源研报由紧信用逐步向稳信用过度,稳货币政策仍将延续。

25. 海外经济方面主要关注点:美国财政政策积极,全球流动性充裕,通胀高企。

26. 预期美联储三季度将释放Taper信号,已包含在市场预期当中,如果未能如期释放信号并Taper,反而会引发其他金融风险。

27. 发展中国家也将更大程度上为全球流动性泛滥“买单”。

28. 大类资产配置方面:关注股市的优选赛道。

29. 大宗商品或迎来拐点,关注部分品种的阶段性机会。

30. 信用债结构分化,利率债四季度上行压力增加。

31. 风险因素:经济超预期下行,中美贸易摩擦迅速加剧,海外金融风险向国内传导。

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