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研究生研几可以报公务员考试

时间:2021-09-15 13:00:27  来源:侠盾研报网  来源:侠盾智库分析师(No.32255)

摘要:递服务研究生研几可以报公务员考试质量仍然与龙头公司差距较大。主要快递上市公司申诉率排序为中通(0.66)<韵达(1.23)<百世(1.91)<圆通(2.17)<极兔(3.85);有效申诉率排序为中通(0.004)<百世(0.01)<韵达(0.02)=圆通(0.02)<极兔(0.42)。行业热点:本周上游电商巨头涉嫌。”

一、研究生研几可以报公务员考试

1. 随着国内医美产业逐渐崛起,医美行业已经形成了一条清晰且完整的产业链,上游高毛利产品及中游连锁民营医院是未来主要的投资方向。

2. 近两年,上游医美产品生产商已有龙头显现,并成功上市;民营医美机构发展势头强劲,依托其体制、资金及服务优势,成为主导我国整形美容市场的中坚力量。

3. 本系列报告一、二、三分别详述了行业正处于蓬勃发展阶段及上游医美产品标的公司,本报告着眼于中游医美机构,探寻民营医美机构投资机会。

4. 大浪淘沙,医美机构市场增长迅速。

5. 2019年中国医疗外科诊疗市场占整个医疗美容服务市场的58.2%,达到人民币836亿元,复合年增长率为21.1%。

6. 中国私立医疗美容服务市场极度分散,CR5市场份额仅占总市场的7.2%(2017),正规机构占比仍然较低,监管趋严背景下大浪淘沙,利好具有资质的规范机构。

7. 拥有技术优势、品牌实力及客户优势的医美集团正在通过设立新的医疗美容机构及收购现有优质医疗美容机构而迅速扩张。

8. 市场参整合无疑有利于促进行业更加成熟及提高医疗美容服务的整体质量。

9. 国内医疗美容服务市场的竞争壁垒已经形成,已进入市场多年的医美机构拥有明显的先发优势。

10. 初期投入大,资本密集成为最大壁垒;行业监管标准趋严,合规成本逐渐增加,进一步抬高新进入者门槛;医生团队品牌效应已经显现,培养一位优秀医美医生需要10年左右的时间(5年本科,3年硕士/3年博士,3年住院医生/专科培训),优秀医美团队自带流量,老牌医美机构团队品牌往往更获消费者认可。

11. 医美项目不断出新满足消费者的精细化需求增加收入,引流成本高使得净利润承压。

12. 与过去大众普遍印象中的医美收费高属于“奢侈性消费”不同,随着医美技术的迭代和上游高性价比的国产医美产品问世,医美项目收费趋于合理,不同价格区间带及不同效果项目可满足消费者的精细化需求,进一步为医美机构创收。

13. 与此同时,下游营销及获客成本较高,占据30%-50%利润空间,使得净利润承压。

14. 管理助力连锁扩张,扩大业务范围布局新增长点。

15. 自建+并购扩张成为医美行业公司主要的发展方式,疫情以来,单体医美机构承压,为连锁医美机构提供更多收购标的。

16. 医美机构模式不尽相同,资源有限的医美机构通常主打其标杆名医效应或抓住细分赛道打造小而美的精品项目模式,而龙头连锁医美集团往往更青睐于打造全项目的综合性医院并逐渐向下进行渗透,近年来“医生集团”模式也逐渐兴起。

17. 投资建议:重点推荐医美产业链上游龙头华熙生物、爱美客:华熙生物为全球玻尿酸原料龙头企业,并以透明质酸为主线延伸上下游布局,医美板块产品线丰富,继续重点推荐;爱美客专注于医美领域,在复合玻尿酸领域爆款嗨体打造玻尿酸应用新场景且积极布局埋线和童颜针,近年来增速和规模大幅提升。

18. 建议关注医美产业链中游机构朗姿股份、医美国际:研究生研几可以报公务员考试朗姿股份战略收购优质医美机构标的,迈入医美板块,旗下老牌医美机构“米兰柏羽”、“高一生”和轻医美连锁美容机构“晶肤医美”形成协同效应。

19. 集团依托“女装+婴童+医美”三大板块,构建泛时尚产业生态圈;医美国际旗下医院具有战略性的全国性网络和国际布局,目前依托收购布局全国,战略切入轻医美赛道,盈利能力逐步增强。

20. 风险提示:新技术替代风险;医疗事故风险;行业监管风险等。

二、如何看研究生研几可以报公务员考试?

1. 本期投资提示:空运及货代:圣诞节来临,空运运价仍保持强势。

2. 英国航班减少客机腹舱运力下滑,整体运价仍相对紧张。

3. 继续推荐华贸物流,中国外运。

4. 航运:油轮:本周克拉克森VLCC报20386美元/天,同比上涨9%。

5. 圣诞节假期前部分货源放出,运价有所反弹。

6. 本周海上浮仓85艘,与上周持平。

7. 集运:SCFI报2642点,上涨9.5%。

8. 欧线上涨21.5%至3795美元/TEU,美西线上涨4.6%至4080美元/FEU。

9. 港口拥堵、缺箱未见缓解,部分船公司暂停了春节前的订舱,预计春节前供需紧张情况有望持续。

10. 圣诞节前集装箱船订单陆续落地,本周赫伯罗特在大宇造船厂订造6艘23500TEULNG双燃料新船,海丰国际在11月底下单7艘新船后,本周再次在扬子江造船厂订造6艘2600TEU新船,希腊非经营船东CapitalMaritime在现代三湖造船厂订造4艘13000TEU新船。

11. 内贸集运:本周泛亚集装箱运价指数上涨0.98%,华北供暖期用煤需求较高推升运价。

12. 供给端当给前集装箱船租金同比提升50%左右,10年二手船价格上涨25%-50%,内贸新增运力成本高增,抑制价格战意愿,需求端多式联运渗透率提升,预计仍维持8%以上增长,预计内贸集运景气度有望进一步提升,建议关注中谷物流。

13. 干散货航运―BDI报1366点,上涨5%。

14. 圣诞节前集中订船的季节性因素为主要原因,不过Q4旺季水平未超预期好望角、巴拿马运价仅有三季度高点的50%,80%。

15. 考虑今年春节低基数,春节淡季同比大概率同比显著改善。

16. 快递:快递申诉情况:11月业务量增速保持高景气度,全国快递服务企业业务量完成97.3亿件,同比增加36.6%;快递行业旺季业务爆发,申诉情况也随之增加。

17. 10月,快递服务问题件数环比增长25.0%,同比增长4.6%。

18. 有效申诉数量环比增长64.1%,同比增长8.0%。

19. 总体来看,快递企业申诉情况环比增加。

20. 其中,顺丰速运申诉率环比改善,环比降低35.1%。

21. 圆通速递申诉率环比提升;中通快递依然表现最优,体现了中通强大的服务能力和网点管控能力,新进入者极兔快递服务质量仍然与龙头公司差距较大。

22. 主要快递上市公司申诉率排序为中通(0.66)<韵达(1.23)<百世(1.91)<圆通(2.17)<极兔(3.85);有效申诉率排序为中通(0.004)<百世(0.01)<韵达(0.02)=圆通(0.02)<极兔(0.42)。

23. 行业热点:本周上游电商巨头涉嫌反垄断调查,对下游快递企业影响喜忧参半。

24. 利好侧包括(1)未来减少电商平台直接干预快递的可能性,有利于促进第三方快递龙头强化优势;(2)反垄断监管趋严,有望导致上游商流平台进一步分散化,利好下游快递;不利侧包括(1)国家或将严查偷税漏税,可能导致部分中小商户经营受挫,影响部分加盟商应收账款的稳定性;(2)税收填补后,可能减缓行业整体增速,在总量上影响快递业务量;对于远期网购线上渗透率的影响则尚不明确。

25. 综合来看,我们认为对于龙头快递公司,本次反垄断调查长期视角下利好偏多,期待上游影响边际趋弱推动行业格局清晰化的脚步加快。

26. 投资建议:建议持续关注长期逻辑清晰,业务量保持高速增长、业绩提升稳定的顺丰控股;对于加盟快递,我们认为行业龙头中通领先优势有望转化为业绩改善,从而迎来估值修复,建议持续关注行业龙头中通快递。

27. 航空机场:本周国内航班执行量为12419次,周上升1.08%。

28. 国际航班执行量为202次,周下降-14.77%,国际方面仍然关注国际疫情形势。

29. 1.美国国会通过最新疫情纾困法案,协议内容将包含为美国航空业提供150亿美元的新薪资援助,可以让3.2万名休无薪假的美联航和美航员工重返工作岗位。

30. 2.发改委消息,2021年春运将从1月28日开始,3月8日结束,共计40天。

31. 3.中国外交部:参考多国做法,暂停中英间往返航班。

32. 回顾基本面及市场变化:1)上周交通运输行业指数下跌0.24%,跑输沪深300指数1.08个百分点(上涨0.84%)。

33. 上周二级子行业中,航运板块涨幅最大,为6.55%,航空板块跌幅最大,为-4.42%。

34. 2)数据回顾:中国沿海干散货运价指数收于1,343.89点,周下跌1.32%;上海出口集装箱运价指数收于2,641.87点,周上涨9.54%;波罗的海干散货指数报收于1,366.00点,周上涨5.00%;原油油轮运价指数报收于466.00点,周上涨2.87%。

35. 个股组合:华贸物流(跨境电商发力,成长逻辑重现)/中国国航、南方航空(油价、汇率、供需边际改善)/中远海控(盈利底部确认,需求边际向好)/春秋航空(精细化管理得到验证,客座率RPK恢复领先)/顺丰控股(电商件发力,综合布局完善)航运周观点:空运及货代:圣诞节来临,空运运价仍保持强势。

36. 英国航班减少客机腹舱运力下滑,整体运价仍相对紧张。

37. 继续推荐华贸物流,中国外运。

38. 油轮:本周克拉克森VLCC报20386美元/天,同比上涨9%。

39. 圣诞节假期前部分货源放出,运价有所反弹。

40. 本周海上浮仓85艘,与上周持平。

41. 集运:SCFI报2642点,上涨9.5%。

42. 欧线上涨21.5%至3795美元/TEU,美西线上涨4.6%至4080美元/FEU。

43. 港口拥堵、缺箱未见缓解,部分船公司暂停了春节前的订舱,预计春节前供需紧张情况有望持续。

44. 圣诞节前集装箱船订单陆续落地,本周赫伯罗特在大宇造船厂订造6艘23500TEULNG双燃料新船,海丰国际在11月底下单7艘新船后,本周再次在扬子江造船厂订造6艘2600TEU新船,希腊非经营船东CapitalMaritime在现代三湖造船厂订造4艘13000TEU新船。

45. 内贸集运:本周泛亚集装箱运价指数上涨0.98%,华北供暖期用煤需求较高推升运价。

46. 供给端当给前集装箱船租金同比提升50%左右,10年二手船价格上涨25%-50%,内贸新增研究生研几可以报公务员考试运力成本高增,抑制价格战意愿,需求端多式联运渗透率提升,预计仍维持8%以上增长,预计内贸集运景气度有望进一步提升,建议关注中谷物流。

47. 干散货航运―BDI报1366点,上涨5%。

48. 圣诞节前集中订船的季节性因素为主要原因,不过Q4旺季水平未超预期好望角、巴拿马运价仅有三季度高点的50%,80%。

49. 考虑今年春节低基数,春节淡季同比大概率同比显著改善。

50. 风险提示:经济增速低于预期。

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