国盛证券-市场回顾-5月4周-：上游逆势走强-220528

1. 一周要闻点评：A股弱势整理，上游逆势走强国内方面，货币信贷形势分析会提前召开，全国稳住经济大盘电视电话会议规模之大较为罕见；海外方面，5月FOMC会议纪要符合预期，布林肯表示不寻求“新冷战”。

2. 尽管利好因素继续演绎，但国内信用实体双弱下A股弱势盘整。

3. 原油供需偏紧，价格创下近2月新高，能源品驱动上游逆势走强。

4. 宏观要闻：1、货币信贷形势分析会提前召开；2、全国稳住经济大盘电视电话会议规模之大较为罕见；3、5月FOMC会议纪要符合预期；4、布林肯发表题为“投资、结盟、竞争”的主旨演讲；5、美国4月PCE同比超预期。

5. A股行情复盘：A股调整，上游资源、其他服务占优指数与风格：中证500和上证指数跌幅较小，周度涨跌幅分别为-0.50%和-0.52%。

6. 个股新高视角来看，股价创60日以及250日新高的个股比例环比保持平稳。

7. 风格绝对表现来看，上游资源和其他服务、小盘、低市盈率和微利股占优。

8. 行业表现：涨跌互现，煤炭、石油石化和交通运输涨幅居前。

9. 个股新高视角来看，煤炭、汽车和交通运输行业60日新高个股比例较高。

10. 领涨指数：近20日中证1000占优，汽车、国防军工、电力设备表现居前。

11. 估值跟踪：A股估值回落，行业估值分化程度保持平稳。

12. 海外行情回顾：全球股市多数上涨，A股表现较弱全球重要股指多数上涨，纳斯达克、标普500和道琼斯工业相对占优。

13. 美股市场：指数全面上扬，行业全面上涨，可选消费、能源和信息技术涨幅居前，成长、小盘风格相对占优。

14. 指数估值整体上行，行业估值整体上行。

15. 港股市场：指数小幅下跌，行业涨跌互现，能源业、金融业与工业涨幅居前。

16. 指数估值多数下行，行业估值涨跌不一。

17. 大类资产表现：人民币微贬，国内风险偏好回落本周全球市场上涨，发达市场占优。

18. 商品价格普遍上涨，工业金属、原油、金和铜均上涨。

19. 利率债方面，美债、中债长短端利率均回落；信用债方面，中国3年期AAA+中票信用利差收窄、5年期扩张；可转债方面，转债指数下跌。

20. 汇率方面，美元指数下跌，人民币微贬。

21. 波动率方面，VIX指数回落。

22. 商品相对表现来看，铜金比下行，油金比上行，伦敦金/CRB工业金属下行。

23. 债市相对表现来看，中美利差保持平稳、德美利差明显收窄。

24. 股债相对价值来看，万得全A口径下的修正风险溢价回升，标普500风险溢价回落。

25. 领涨资产：原油、可转债和欧元20日表现占优。

26. 风险提示：海外波动加剧；宏观经济政策超预期变化；监管政策超预期扰动。