国盛证券-流动性和短端资产周度跟踪：零利率票据再现，周度外资或小幅流入-220529

1. 资金面：本周R007和DR007分别收于1.82%（前值1.69%）和1.71%（前值1.58%），资金价格略有回升，幅度有限，主要是月末因素影响，但依然显著低于往年同期。

2. 6M国股银票转贴利率收于1.22%（前值1.27%），本周前四天6M票据利率均接近于0，25日一度降至0.2485%，反映信贷需求不强情况下，月末银行加大收票力度。

3. 银行间质押式回购交易量下行，但仍处高位。

4. 同业存单：本周同业存单发行3986亿（前值5044亿），净融资-1187亿（前值208亿）。

5. 股份行（1309亿）和1Y期限（1772亿）发行最多。

6. 3M收益率回升2.55bp至1.81%，6M收益率下降0.4bp至1.98%，1Y收益率上行1bp至2.29%。

7. 1YMLF与存单利差下降至56bp，1Y-3M期限利差收窄1.55bp至48.12bp，1Y中票-存单利差走阔2.16bp至4.67bp。

8. 理财：理财破净比例4.91%（前值5.36%），最近一周负回报占比约5.63%（前值4.07%）。

9. 最新数据显示6M理财收益率2.00%，现金类产品招行日日欣年化收益率2.52%。

10. 本周理财继续增持债券，净买入1年及以下利率债和信用债分别135亿和136亿，净买入1年以上利率债54亿，净卖出1年以上信用债11亿元，对存单净买入527亿元，较前值减少88亿。

11. 货基：全市场传统货基七日年化收益率平均值为1.75%（前值1.76%），中位数1.79%（前值1.82%）。

12. 现券净买入：本周大行、股份行和城商行均净卖出利率债和信用债；货基小幅净买入存单；从其他项看，外资周度可能出现净流入，这是4月18日以来，其他项和境外机构项合计首次转正，显示随着外部利率下降，外资减持国内债券节奏明显放缓，甚至小幅增持。

13. 风险提示：同业存单供给冲击，理财和货基赎回冲击。