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“摘要:aptainToonheadvsthePunksfromOuterSpace)、《Creed:荣耀擂台》(Creed:RisetoGlory),我们也看好其未来生态发展。网易云音乐业务毛利率同比和环比改善,有道业务毛利润下降系受学科类课外培训业务的停止影响。分业务看,公司有道业务营收12.。” 1. 事件:5月24日,网易发布2022Q1季度报。 2. 公司于2022Q1实现营业收入235.56亿,同比+14.8%,环比-3.4%,归母净利润43.94亿元,同比-1.0%,non-GAAP利润为51.18亿元,同比+0.7%。 3. 游戏业务同比数据亮眼,《永劫无间》带动端游持续超预期,看好其后续转手表现。 4. 从游戏业务端看,公司2022年Q1游戏业务营收达172.73亿元,同比+15.3%,环比-0.7%。 5. 其中来自手游的营收为115.56,同比+6.0%,环比-2.7%。 6. 占比为66.9%,较上一季度(68.3%)和去年同期(72.8%)有所下降。 7. 来自端游的营收达57.17亿元,同比+40.3%,环比+3.7%,系网易历史最高的单季度端游收入。 8. 在线游戏服务毛利润环比保持稳定,为128.36亿元,同比增长主要得益于《永劫无间》、《哈利波特:魔法觉醒》等新游净收入的增长。 9. 全球化持续推进,海外发行卓有成效。 10. 公司于海外发行的《TheLordoftheRings:RisetoWar》达成28国畅销Top10战绩,成绩斐然,再海外打下SLG的新一片江山。 11. 2022年4月,公司于日本市场发行《天谕》手游、《指环王》、《DeadbyDaylightMobile》,储备产品仍有《永劫无间》主机及手机版、《暗黑破坏神:不朽》、《倩女幽魂隐世录》等。 12. 公司重点产品《哈利波特:魔法觉醒》预计于今年开始进行海外多地区和国家的上线及发行,预计将为全年业绩带来贡献。 13. 《暗黑破坏神:不朽》将于6月上线,预期为Q2-Q3业绩带来提振。 14. 《暗黑破坏神:不朽》海外将于2022年6月2日上线,国内版则定档2022年6月23日,目前全球预约数已破3500万,国内用户预约数已破1500w。 15. 我们认为,这将成为网易下一款首月流水破10亿的产品,并且获得全世界范围内的成功。 16. 520发布会公布大量VR游戏,未来相关布局丰富。 17. 网易520游戏大会中公布并展示了多款VR游戏,其中包括《迷室VR》(TheRoomVR:ADarkMatter)、《动感队长:星球保卫战》(CaptainToonheadvsthePunksfromOuterSpace)、《Creed:荣耀擂台》(Creed:RisetoGlory),我们也看好其未来生态发展。 18. 网易云音乐业务毛利率同比和环比改善,有道业务毛利润下降系受学科类课外培训业务的停止影响。 19. 分业务看,公司有道业务营收12.01亿元,同比-10.41%,环比-9.99%;创新业务及其他业务营收30.15亿元,同比+11.50%,环比-19.65%;网易云音乐业务营收20.67亿元,同比+38.63%.环比+9.42%。 20. 其中值得注意的是网易云音乐业务毛利率(12.2%)持续改善(21Q4为4.1%,21Q1为-3.1%),其原因我们认为主要系成本管控的整体改善和会员订阅、社交娱乐服务的收入增长。 21. 而有道业务则由于“双减”等政策影响,学科培训类已经停止,毛利润同比及环比有所下降。 22. 风险提示:游戏行业政策变化风险,版号落地不及预期风险,游戏流水不及预期风险。
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