兴业证券-建筑装饰行业点评报告：本周新增专项债2740.7亿元，中标金额环比上升44.49%-220529

1. 2022年5月23日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，要求专项债8月底前基本使用到位，相较于前期政策要求明显提速。

2. 会议进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。

3. 会议指出，当前经济下行压力持续加大，决定实施6方面33项措施，稳住经济基本盘，并且提出今年专项债8月底前基本使用到位，支持范围扩大到新型基础设施等，相较于国务院前期提到的“对2022年3月底分配下达的额度，尽快启动发行并在今年9月底前全部发行完毕”明显提速。

4. 在促进有效投资方面，会议表示优化审批，新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目，引导银行提供规模性长期贷款，启动新一轮农村公路建设改造，支持发行3000亿元铁路建设债券。

5. 本周中标金额1627.22亿元，环比上升44.49%。

6. 2022年4月25个省份合计中标金额2713.3亿元，同比增长6.7%，2022年3月25个省份合计中标金额3337.8亿元，同比增长24.9%，2022年2月25个省份合计中标金额2299.9亿元，同比下降11.8%，1月份25个省份合计中标项目金额2062.2亿元，较上年同期下降64.2%，2022年1-4月合计中标金额10216亿元，同比下降7.45%。

7. 回顾2021年，2021年1-12月同比分别为29.4%、257.0%、1.1%、-22.1%、-31.5%、8.8%、-13.2%、-11.9%、12.1%、10.3%、21.8%、-41.8%。

8. 2021年2月在春节假期的影响下，增速仍高达257.0%，主要是2020年2月受到复工推迟的影响，基数仅为730.5亿元，3-5月增速明显回落，代表基建项目的投放速度放缓。

9. 6月增速明显回升，7-8月受到去年高基数影响，同比再度下滑，9-10月再度回升主要受吉林省中标千亿级大项目影响，11月最后一周北京中标金额高达千亿元，支撑整体增速，12月增速回落。

10. 分区域来看，2021年1-12月，吉林、河北、重庆中标金额增速居前三位，广东、新疆、甘肃居后三位。

11. PPP中标情况：本周（5月21日-5月27日）共计落地5个，项目金额361.90亿元。

12. 2022年4月全国中标金额584.3亿元，同比下降54.36%，2022年3月全国中标金额1144.9亿元，同比下降40.4%，2022年2月全国中标金额485.7亿元，同比下降71.66%，2022年1月中标金额1416亿元，同比下降1.45%。

13. 回顾2021年1-12月,全国PPP中标金额同比下降29.45%，1-12月同比分别变动-21.98%、560.35%、22.42%、-43.63%、-16.64%、-10.01%、-44.47%、+2.90%、-74.37%、-50.39%、+37.46%、-52.47%。

14. 从行业分类来看，2019年3月1日至2022年4月8日，全国PPP中标项目中，交通类占比38.9%，市政类占比27.2%，合计超全部项目的66%。

15. 从项目参与方的所有制来看，央企占比39.81%，地方国企占比41.25%，合计超81%，央企、国企仍是PPP项目的主力。

16. 融资端：本周（5月21日-5月27日）新增专项债2740.7亿元，新增一般债278.2亿元，新增再融资债券1075.8亿元。

17. 本周累计发行城投债972.87亿元，偿还额828.13亿元，净融资额144.74亿元。

18. 建筑上市公司重大订单情况：本周共有9家公司披露重大订单数据，中标金额合计299.85亿元，环比上升689.49%。

19. 已披露2022年4月中标数据的建筑上市公司有中国化学、中国中冶、中国建筑和中国电建，合计中标4032亿元，同比增长38.8%风险提示：宏观经济下行风险、基建投资不及目标、地产销售持续下滑、项目推进速度迟缓、融资环境未能好转。