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光大证券-区域信用债梳理系列之十四:走进“纺织之乡”南通-220527

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日期:2022-05-29 18:32:22 研报出处:光大证券
研报栏目:债券研究 张旭,危玮肖,李枢川  (pdf) 共22页 1365KB 分享者:lijooge
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研究报告内容
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摘要:率为63.28%,政府性基金收入为1441.82亿元。政府债务:截至2021年底,南通市政府债务余额为1862.7亿元,负债率为16.89%,低于全国26.64%的整体水平。南通市债务率为86.56%,整体债务率水平中等,处于江苏省各市债务率排名中部位置。南通市下辖区县概况经济:2021年。”

1. 要点南通市地处江苏东南部,与上海市隔江相望,地理位置优越。

2. 南通市下辖3个区(崇川区、通州区、海门区)、1个县(如东县)、代管3个县级市(启东市、如皋市、海安市)、南通高新技术产业开发区和南通经济技术开发区。

3. 南通市属于长江三角洲中心区27城之一,扬子江城市群的重要组成部分、上海大都市圈北翼门户、中国首批对外开放的14个沿海城市之一。

4. 南通市综合实力经济:南通市2021年GDP达11026.94亿元,在江苏省地级市排名第4位。

5. GDP同比增长8.9%,高出全国0.8个百分点。

6. 三次产业增加值比例为4.4∶48.6∶47.0。

7. 财政:南通市2021年一般公共预算收入为710.18亿元,一般公共预算支出为1122.2亿元,财政自给率为63.28%,政府性基金收入为1441.82亿元。

8. 政府债务:截至2021年底,南通市政府债务余额为1862.7亿元,负债率为16.89%,低于全国26.64%的整体水平。

9. 南通市债务率为86.56%,整体债务率水平中等,处于江苏省各市债务率排名中部位置。

10. 南通市下辖区县概况经济:2021年崇川区GDP位列南通市第一,经济总量为1631.54亿元,通州区和海门区经济总量分别为1594.2亿元和1569.33亿元。

11. 代管的三个县级市(如皋市、启东市、海安市)GDP均超过1300亿元,下辖的1个县(如东县)GDP已达到1200亿元。

12. 财政:2021年崇川区一般公共预算收入为126亿元。

13. 崇川区的财政收入规模显著高于其他区县,海门区、如皋市、启东市、通州区的一般公共预算收入规模均处于76-80亿元区间,海安市、如东县均为69亿元左右。

14. 政府债务:2021年,在南通市下辖区县中,如皋市负债率最高,为19.81%。

15. 其他区县的政府负债率均在17%以下。

16. 南通市城投债特征截至2022年5月24日,南通市存续发债平台共有66家,存量债券余额(不含海外债)为2865.03亿元,待偿还债券集中于区县级平台。

17. 此外南通市存量发债平台中有8家公司为美元债发行主体,存量美元债余额为16.65亿美元,存量美元债发行主体均为区县、区县级开发区平台。

18. 期限:1年内到期、1-3年期内、3-5年期、5年以上的债券余额分别为662.75、1233.84、844.65、123.79亿元,其中1年内到期的债券占比23.13%。

19. 评级:存量66家发债城投主体中,AAA、AA+、AA、无评级的城投公司数量分别为4、16、38、8家,其中超过半数城投公司的主体评级为AA级。

20. 风险提示关注外部环境的变动,若相关政策收紧,需要警惕再融资滚续压力。

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