光大证券-固定收益信用周报：发行规模上升，收益率持续下行-220528

1. 1、一级市场发行规模方面：5月22日至5月28日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行2490.07亿元，周环比上升64.10%；总偿还额1884.97亿元，净融资605.10亿元。

2. 城投债共发行119只，发行金额514.22亿元。

3. 从发行的评级结构看，AAA级主体占68%，占比下降；AA+级主体占比22%，占比上升；AA级及以下主体占比10%，占比上升。

4. 从企业属性来看，国企发行2110.87亿元，民企发行90.7亿元。

5. 从债券类型看，企业债占比2.1%，占比上升；公司债占比24.7%，占比上升；中期票据占比27.5%，占比下降；短融占比43.4%，占比下降；定向工具占比2.4%，占比上升。

6. 从行业的发行金额看，信用债发行行业主要包括、建筑装饰（26.68%）、综合（19.52%）公共事业（10.90%）、交通运输（10.78%）、非银金融（6.42%）、房地产（4.36%）、医药生物（3.88%）、有色金属（3.44%）、采掘（3.44%）其他行业共占比（10.58%）。

7. 从区域的发行金额看，北京发行金额最高，为256亿元。

8. 发行利率方面：企业债AAA级主体发行利率3.09%，公司债AAA级主体发行利率3.17%，中期票据AAA级主体发行利率3.28%，短融AAA级主体发行利率2.37%。

9. 发行期限方面：1年期占比下降，3年期，5年期占比上升。

10. 具体来看，5月22日至5月28日的新发债券，1年期及以内占比63.14%，3年期占比22.65%，5年期占比14.20%。

11. 2、二级市场收益率方面：产业债、城投债收益率整体下行。

12. 交易量方面：5月22日至5月28日信用债共成交4416.32亿。

13. 3、信用风险事件广东长青（集团）股份有限公司主体评级下调，主体信用评级由AA调降至AA-。

14. 江苏中南建设集团股份有限公司主体评级下调，主体信用评级由B下调至CCC+。

15. 4、风险提示2022年部分行业基本面恢复速度较慢，流动性恶化的前提下，债券违约风险可能超出预期；若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力，资质较差的主体风险暴露速度将加快。