建信期货-鸡蛋月报：疫情影响退散，鸡蛋预期偏强-230203

（以下内容从建信期货《鸡蛋月报：疫情影响退散 鸡蛋预期偏强》研报附件原文摘录）
　　观点摘要
　　供给端，目前在产蛋鸡存栏处于近年来较低的位置，根据数据，1月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约11.77亿只，环比降幅0.2%，去年同期11.41亿只，同比增幅3.2%。而未来2月供应端的变化程度维持稳定小幅变化。补栏方面，22年9-10月补栏量与21年同期接近，而11-12月较21年偏少，故在4-5月存栏或有偏弱之势，但向下的幅度或有限。淘鸡来看，可待淘的老鸡还是偏少，对于在产鸡存栏量的影响幅度有限，预计在今年的上半年，蛋鸡整体存栏还是维持在近些年极低的位置。
　　需求端，疫情以来的三年，需求较前期偏弱是不争的事实，特别是22年，疫情多地散点频发，导致外出餐饮需求减弱，鸡蛋消费同样萎靡。而目前疫情管控放松，虽然未来存在着二次爆发的可能性，但就短期来看春节的人员流动回暖，且并没有造成感染人数的增加，现阶段仍旧走需求复苏的逻辑。根据国家铁路集团数据，1月27日，全国铁路发送旅客1218.5万人次，较22年春运同期增48.6%。节前15天我国铁路累计发送旅客10954.3万人次，同比增加2348.6万人次，增长27.3%。截至26日，全国高速公路车流量5629.5万辆次，较2022年春节同期增37%，虽然暂时未恢复到2019年的水平，但似乎上半年五一清明等节假日的旺季需求是可以期待的，但需谨防疫情二次爆发的潜在不确定性。
　　观点，现货方面，春节过后处于传统淡季，需求在2-3月或难有亮眼表现，而存栏量维持稳定或小幅增加，蛋价预期会在当前位置区间震荡，上下空间相对来说不大，而4-5月的旺季价格值得期待；期货方面，目前需求回暖逻辑暂时难以证伪，从节后蛋价止跌企稳甚至部分地区上调报价也可以看出人心思涨，但不可忽视的是目前春节后遗症仍然存在，库存还需要一段时间的消化，短期对鸡蛋期货不追涨，中线可待回调布局05旺季合约的多单机会，风险点在于疫情二次爆发的潜在可能对需求的影响。
　　策略：（1）养殖户及现货贸易商：2月现货区间震荡，上下空间或不大；（2）期货投机者：05合约不追多，但在需求预期渐好的背景下，以偏多格局对待，可耐心等待低位入场的机会。
　　重要变量：饲料成本问题、猪价及淘汰鸡价格影响、下游需求。