侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139973 份!

天风证券-爱美客-300896-业绩预告21年净利润yoy104.66%-127.4%,具有高成长性中国医美领军企业可期-220121

查看研报人气榜
日期:2022-01-21 19:45:03 研报出处:天风证券
研报栏目:公司调研 刘章明,杨松  (pdf) 共3页 696KB 分享者:153985700
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用侠盾智库所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用侠盾智库所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,侠盾智库仅提供存放服务,侠盾智库不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为侠盾智库所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向侠盾智库提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。侠盾智库将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  公司发布2021年业绩预告,预计21年归母净利9-10亿元,同增104.66%-127.40%,扣非后归母净利8.5-9.5亿元,同增100.36%-123.93%;21Q4归母净利1.91-2.91亿元,同增28.19%-95.3%,扣非后归母净利1.8-2.8亿元,同增25.01%-94.49%。公司非经常性损益21年为5000万元,21Q4为1116.5万元,分季度看除Q3在交易性金融资产公允价值变动损益等影响为2425万元,其他季度均在千万上下的稳定范围内。
  营收端,预计21年营业收入约翻倍增长,推测:1)嗨体系列预计持续放量,其中嗨体颈纹凭借产品力和差异化预计保持高速增长,嗨体熊猫针针对眼周部位差异化程度高;2)宝尼达推出十年将产品力逐步沉淀为品牌资产,我们预计21年销售额高增;3)新品濡白天使预期内起逐步放量,医生授权制加速推进。公司战略布局清晰,依托强产品竞争力不断增强品牌影响力,持续提升营销服务网络覆盖广度和深度,带动公司业务整体增长。
  利润端,预计21Q4净利率环比有所下降,推测为10月收购huons股权交割支付中介费用等影响。21年整体来看,公司销售和生产规模快速扩大,规模效应进一步显现,盈利能力显著提高。
  看未来:
  短期2022年:1)玻尿酸细分赛道凭借产品特性需求稳健,嗨体系列中颈纹、熊猫针有望保持差异化优势;2)再生元年下,濡白天使21年医生授权制超预期奠定市场基础,终端反馈优秀,21Q4逐步放量22年表现有望超预期。
  长期具有高成长性:各个研发阶段均拥有产品储备,注射用A型肉毒毒素、利拉鲁肽注射液、利多卡因丁卡因乳膏均进入临床阶段,另有修饰透明质酸钠凝胶、注射用透明质酸酶、第二代面部埋植线等产品在研,以消费需求洞察贯穿产品设计周期,以技术创新为先导,不断扩充产品和品类矩阵。
  投资建议:公司业务逐步由玻尿酸核心业务向长效再生、肉毒素、体重管理等拓展,关注港股发行,产品矩阵不断完善,品类边际不断扩充,各研发阶段均有产品储备,我们认为爱美客高速增长是长期维度的,未来有望成为中国医美市场的大型龙头领军公司。预计21-23年净利润9.4/14.3/19亿元,维持“买入”评级。
  风险提示:产品研发注册不及预期;市场竞争加剧;产品质量安全问题;预告仅为初步核算数据,请以年报为准
  
  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!