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东吴证券-英维克-002837-定增落地,储能持续推进,环境温控平台能力进一步增强-211022

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日期:2021-10-22 17:48:00 研报出处:东吴证券
研报栏目:公司调研 侯宾,宋晓东  (pdf) 共3页 407K 分享者:3420214156
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研究报告内容
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(以下内容从东吴证券《定增落地,储能持续推进,环境温控平台能力进一步增强》研报附件原文摘录)
  英维克(002837)
  投资要点
  事件:10月21日,英维克发布《非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书》,本次非公开发行新增股份1208万股,发行价格25.58元/股,募集资金总额3.09亿元,扣除发行有关费用后募集资金净额3.02亿元。
  3亿元定增落地,助力环境温控研发能力进一步提升:本次公司募集资金将用于建设精密温控节能设备华南总部基地项目(一期)和补充流动资金项目。其中精密温控节能设备华南总部基地项目(一期)项目主要为扩大温控节能产品产能,同时构建精密加工平台,增强公司研发检测实力,丰富公司产品结构,延伸产品供应链,以满足公司客户对机房&机柜温控节能产品、电子散热及压缩机等精密加工产品的需求。项目建成后,将提升公司机房&机柜温控节能产品、电子散热产品及压缩机等精密加工产品的生产能力。
  立足环境温控大平台,产品结构不断丰富:英维克凭借自主技术和优质服务,成为数据中心领域专业客户首选,目前公司在冷板技术路线上已搭建从冷板、快速接头、管路、分配单元、冷源的端到端全链条的产品和方案平台,提前布局各行业领域的创新应用机会,将平台优势最大限度发挥。随着液冷技术在数据中心、储能、高密度算力等多个下游行业领域加速渗透,英维克有望进一步拓宽下游市场,从而实现业绩的持续稳步提升。
  储能业务空间较大,有望带来较大业绩弹性:据CNESA统计及预测,2020年中国电化学储能累计装机量达到3.3GW,2025年累计装机量有望超过30GW,预计未来随着新能源电力占比逐步提升,及“源网荷储”一体化的电力系统改革,国内电化学储能市场将迎来更快发展。英维克前瞻布局储能温控领域,凭借其较强的液冷产品及新品开发能力,目前已成为全球储能温控领域龙头企业,市场份额领先,预计未来将充分受益全球储能建设浪潮,迎来业绩快速提升。
  盈利预测与投资评级:全球数据流量的上升和能源变革带来全球人为发热量的不断提升,我们持续看好环境温控市场需求和公司业绩的持续稳健增长,由于储能业务快速发展,我们维持2021年-2023年EPS预测为0.74/1.00/1.24元,当前市值对应的PE估值为54/40/32X,考虑到公司在环境温控领域的持续深耕,维持“买入”评级。
  风险提示:宏观经济波动风险;行业竞争加剧风险;优秀人才资源获得及保持风险;国家相关产业政策变动的风险。
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