侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140476 份!

天风证券-盛剑环境-603324-经营稳健,前三季度业绩同比增长76%-211022

查看研报人气榜
日期:2021-10-22 18:45:30 研报出处:天风证券
研报栏目:公司调研 郭丽丽,李鲁靖,杨阳  (pdf) 共3页 319KB 分享者:lyh8766
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用侠盾智库所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用侠盾智库所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,侠盾智库仅提供存放服务,侠盾智库不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为侠盾智库所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向侠盾智库提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。侠盾智库将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

摘要:为3.1%,同比下降6.7个百分点;公司持续加大研发投入,Q3研发费用同比增加699万元,增幅为76.9%,对应研发费用率为4.65%,同比下降5个百分点。由于去年同期归母净利润仅44万元,基数较低,Q3单季度归母净利同比高增8308.3%。现金流层面,前三季度主要经营活动现金流入4.42。”

1. 事件:公司公布2021年三季报,前三季度实现营业收入7.9亿元,同比增加67.8%;归母净利8858万元,同比增加76%。

2. 其中,Q3实现营业收入3.46亿元,同比增加269%,归母净利3692万元,同比增加8308.3%点评:Q3营收大幅增长,原材料价格上涨导致毛利率下滑。

3. 营收层面,公司前三季度营收增速67.8%,其中Q3单季营收同比增速高达269%,环比Q2抬升252个百分点。

4. 公司三季度收入大幅增长,主要系湿电子化学品供应与回收再生系统业务和废气治理设备业务增长所致。

5. 此外,据公司半年报披露,今年上半年公司承接了厦门天马显示科技有限公司第6代柔性AMOLED生产线项目工艺排气系统工程项目,受项目规模大、工期长等因素的影响,导致上半年公司光电显示领域收入规模较去年同期有所下降。

6. 我们推断公司Q3营业收入同期大幅增长的原因可能也与这一项目在三季度的收入确认有关。

7. 毛利率层面,前三季度毛利率26.51%,同比下降3个百分点;其中Q3毛利率为23.64%,同比下降8.9个百分点。

8. 我们认为,毛利下降主要系钢材等原材料价格大幅增长所致,其中三季度螺纹钢期货结算均价为5435.3元/吨,相较于去年同期上涨46%。

9. Q3费用率大幅下降,现金流状况改善。

10. 费用层面,在营收大幅向好,费用金额总体维稳的基础上,Q3期间费用率同比大幅下降。

11. 其中销售费用率为3.73%,同比下浮6个百分点;管理费用率为3.1%,同比下降6.7个百分点;公司持续加大研发投入,Q3研发费用同比增加699万元,增幅为76.9%,对应研发费用率为4.65%,同比下降5个百分点。

12. 由于去年同期归母净利润仅44万元,基数较低,Q3单季度归母净利同比高增8308.3%。

13. 现金流层面,前三季度主要经营活动现金流入4.42亿元,同比增加14.6%,其中Q3经营活动现金流净额3911万元,相较于今年一、二季度首次实现转正。

14. 湿电子化学品回收再生业务持续拿下重要订单。

15. 2021年9月24日,公司公告中标鄂尔多斯市源盛光电有限责任公司剥离液循环利用项目,中标金额为5560万元(含税)。

16. 源盛光电是京东方科技集团股份有限公司的全资子公司,第5.5代LTPS/AMOLED生产线于2013年投产,产品定位主要为中小尺寸LTPS及AMOLED高端显示器件,是全球最先进新型半导体显示器件生产线之一。

17. 该项目的顺利实施将对公司未来的湿电子化学品相关业务的业绩产生积极影响。

18. 投资建议:维持2021-2023年归母净利润预测1.99、2.95和3.83亿,对应PE为31.8、21.4和16.5倍,维持“增持”评级。

19. 风险提示:泛半导体行业投资波动、行业竞争加剧、业务及客户拓展不及预期、客户较为集中以及产品质量控制等。

我要报错
点击浏览阅读报告原文
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!