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中银国际期货-化工周报:加工利润持续压缩,聚烯烃继续下探-211022

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日期:2021-10-22 21:38:00 研报出处:中银国际期货
研报栏目:期货研究 汪琮棠  (pdf) 共7页 790K 分享者:kinky0510
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研究报告内容
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摘要:下周供应端变动不大。PP库存已达到同期高位,预计石化会下调出厂价以加快去库速度。不过PP各工艺生产利润已基本见底,下调空间所剩不多。下游存刚需补货需求。下游整体来看开工较为稳定刚需犹在,近期部分领域开工有所提升尤其BOPP膜厂周内开工提升较为明显,同时随着前期货源的逐步消耗,下游采购意愿增。”

1. 1、塑料:下周PE检修损失量在3.5万吨,环比减少1.38万吨。

2. 需求方面整体变化不大,部分工厂订单有所累积,开工负荷窄幅回升。

3. 但原料价格波动较为频繁,市场气氛略显谨慎,补货力度不强,原料采购坚持刚需。

4. 对原料市场的支撑力度有限。

5. PE石化库存累库幅度尚在合理范围内,且港口库存持续去库,PE库存压力较小。

6. 农膜开工还有继续提高的空间,因此下游需求在年底前还会有所增加。

7. PE在年底前库存量有望继续下降。

8. 现在油制PE利润降至历史较低水平,石化有较强挺价意愿。

9. 而煤制PE方面已跌至负利润,此外煤化工原料供应紧张也不利于煤制产能开工率提升。

10. 2、PP:下周PP供应量预计变动不大。

11. 本周PP产量约54.87万吨,环比减少2.84%。

12. 新增产能方面周内暂无投产,装置检修情况来看,近期新增检修装置有限,部分前期降负荷装置运行平稳,装置整体运行情况短期变动有限,预计下周供应端变动不大。

13. PP库存已达到同期高位,预计石化会下调出厂价以加快去库速度。

14. 不过PP各工艺生产利润已基本见底,下调空间所剩不多。

15. 下游存刚需补货需求。

16. 下游整体来看开工较为稳定刚需犹在,近期部分领域开工有所提升尤其BOPP膜厂周内开工提升较为明显,同时随着前期货源的逐步消耗,下游采购意愿增强。

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