爱建证券-有色金属行业周报：从国家经济安全角度审视有色金属-220815

（以下内容从爱建证券《有色金属行业周报：从国家经济安全角度审视有色金属》研报附件原文摘录）
　　一周市场回顾
　　本周， 上证综指上涨 1.55%收 3276.89， 深证指数上涨 1.22%收 12419.39，沪深 300 上涨 0.82%收 4191.15， 有色金属行业指数(申万) 上涨 1.66%收 5581.13， 跑赢沪深 300 指数 0.84 个百分点。 本周， 锂板块指数下跌0.05%； 钴板块， 指数上涨 1.91%； 镍板块指数上涨 2.24%； 稀土永磁板块指数上涨 1.29%； 锡板块指数上涨 6.39%； 钨板块指数上涨 3.94%。
　　行业分析
　　8 月 4 日， 自然资源部召开自然资源要素保障工作座谈会， 强调要牢牢守住安全底线， 要提升战略性矿产资源国内保障能力， 加大战略性矿产资源的勘查力度， 保障煤炭供应安全， 同时要用好“ 两种资源、 两个市场”。美国时间 8 月 9 日， 拜登签署《 2022 芯片与科技法案》 ， 推动组建 CHIP4联盟， 意在增强本土半导体产业竞争力， 孤立、 抑制中国大陆半导体产业发展， 折射出中美大国博弈往纵深演进。 在此背景下， 包括能源资源安全、产业链供应链安全在内的国家经济安全议题显得重要且紧迫。
　　作为国民经济中重要的基础原材料产业， 有色金属行业是支撑实体经济发展和国防军工事业的重要方面。 从全球产业链看， 我国部分资源对外依存度高（ 如： 铜、 铝、 镍、 钴、 锂、 铂族金属等战略性矿产资源） ， 国内企业海外投资尚未形成高效协作， 境外资源基地建设环境可能恶化或受限； 关键基础材料、 核心零部件等仍依赖进口， 存在被“ 卡脖子” 的风险。这些都可能给我国经济平稳高效运行带来隐患， 特别是影响半导体、 新能源汽车等战略性新兴产业高质量发展。
　　结合对资本市场的历时性回顾， 我们预判， 伴随着国际政治经济格局的深度变化， 地缘政治因素或将从供给端对有色金属的生产、 运输等造成扰动， 基于气候变化的绿色转型将从需求端赋予能源金属等成长属性， 叠加宏观经济周期性波动， 有色金属供需关系的复杂性大概率将上升， 部分金属价格波动率或将加大， 头部上市公司并购项目或将更加频繁， 这些都将给二级市场投资者带来潜在机遇。
　　投资建议: 从产业链跟踪数据看， 关注产品价格相对坚挺的锂、 钨产业链头部上市公司。
　　风险提示： 全球经济增速放缓， 疫情突变反复， 地缘政治风险， 技术路线变化， 产品供需发生较大变化