西南证券-房地产行业周报：7月社融增量跌破万亿，多地政策持续宽松-220814

（以下内容从西南证券《房地产行业周报：7月社融增量跌破万亿，多地政策持续宽松》研报附件原文摘录）
　　8月重点32城累计销售面积（截至12日）同比-40%，环比-23%，11城二手房成交面积累计同比+25%，环比-6%。其中一线城市同比-22%，环比-8%；二线城市同比-48%，环比-27%；三四线城市同比-31%，环比-28%。具体城市来看：1）一线城市下降幅度较小，其中北京环比出现上涨，环比增长49%，深圳同比小幅增长3%；2）二线城市整体下行幅度最大，济南、青岛分别同比下降94%和92%，同环比降幅均超过85%；3）三四线城市整体下行，城市间分化明显。二手房成交表现强于新房，11城二手房成交面积累计同比+25%，环比-6%。
　　7月社会融资规模增量跌破万亿，创今年历史新低。8月12日央行发布统计数据显示，截至7月末，社会融资规模存量为335万亿元，同比增长10.7%，对实体经济发放的人民币贷款余额为205.5万亿元，同比增长10.9%。从增量来看，7月社会融资规模增量7561亿元，比上年同期少3191亿元，从结构看，7月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.4%，同比高0.1个百分点。新增人民币贷款同比大幅下降，居民贷款减少成主要原因。7月人民币贷款增加4088万亿元，同比下降51.3%，同比少增4303亿元。7月居民贷款仅增加1217亿元，较6月少增7265亿元，同比少增2842亿元。居民中长期贷款增速下降。7月居民中长期贷款增加1486亿元，较6月少增2681亿，同比少增2488亿。7月新增居民中长期贷款占新增人民币贷款36%，同比下降11%，所占比例较6月进一步提升，但与去年同期相比仍处于低位。
　　廊坊全面放松限购限售，多城调整公积金贷款和购房补贴。河北廊坊取消非本地户籍居民家庭的住房限售年限要求，全面取消户籍、社保个税等限制性购房条件。江西新余、广东湛江、山东济南三城下调公积金贷款首付比例：1）新余：在中心城区范围内购买新建商品住房的，首套房最低首付比例下调至20%，二套房最低首付比例下调至30%；2）湛江：首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，最低首付款比例由25%下调至20%；3）济南：在济南市行政区域内购买第二套普通自住住房申请住房公积金贷款，最低首付款比例由60%调整至40%。江西新余和吉林长春均出台购房补贴政策，新余购买中心城区范围内新建商品住房属首次购买的，给予200元/平方米补贴；属改善型的，给予100元/平方米补贴，长春对购买符合条件的新建商品住房给予200元/平方米购房补贴。
　　投资建议：我们认为当前板块应当关注2条投资主线：1）开发企业：保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、天健集团、南山控股、华侨城A、华润置地、万科A、旭辉控股等；2）物管企业：碧桂园服务、华润万象生活、旭辉永升服务等。
　　风险提示：销售恢复不及预期；政策放松不及预期；行业流动性风险。