东亚前海证券-社服行业周报：中免通过港交所上市聆讯，国际航班政策优化-220815

（以下内容从东亚前海证券《社服行业周报：中免通过港交所上市聆讯，国际航班政策优化》研报附件原文摘录）
　　上周行情回顾：
　　上周（ 08.08-08.12） 社会服务板块（ 申万） 上涨 1.16%， 上证综指上涨 1.55%， 深证成指上涨 1.22%， 沪深 300 上涨 0.82%， 社会服务板块上周跑输上证综指 0.39 个百分点， 在申万 31 个一级子行业周涨跌幅中排名第 24 位。
　　核心观点：
　　目前国内疫情局部反复， 但国际航线恢复， 国内航班班次不断增大；各省旅游资源愈发丰富， 行业发展更加规范。 旅游酒店行业基本面向好趋势不改。 疫情仍有反复： 8 月 11 日， 新疆新增确诊病例 1 例 、 无症状感染者 410 例， 从 7 月 30 日以来， 累计无症状感染者突破 1000 例；青海省柴达木盆地茫崖翡翠湖、 艾肯泉暂停对外开放； 深圳航运集团消息， 8 月 12 日起， 深圳蛇口至澳门、 珠海九洲港等航线全线停航。 航线恢复情况： 8 月 10 日， 英中达成共识， 英中之间双向直航客运恢复， 国航、 东航、 南航、 首航相继恢复直飞伦敦的航班； 国际定期客运航班熔断措施将优化调整： 一是熔断门槛从每班 5 例放宽到 4%， 二是熔断周期缩短， 其将减少航班熔断数量， 有助国际航班恢复。 分省看： 云南大理至西双版纳旅游专列开通， 进一步实现云南省内旅游资源互通、 互补；北京朝阳区携手张家口共建奥运旅游带， 推出三条主题文化旅游精品线路； 文化旅游产业博览会将于 8 月 25 日至 27 日在湖南举办； 大连市市场监督管理局严格执行明码标价， 规范旅游市场价格行为； 8 月 11 日，首批广东省夜间文化和旅游消费集聚区正式出炉， 将继续促进夜间经济发展。 公司方面： 中国中免通过港交所上市聆讯， 距离在港上市又近一步； 南航 8 月份计划投入国内航班超 6 万班次， 主要涵盖西南、 西北、华东等热点目的地； 国泰航空公布半年度报告， 22H1 营收 185.51 亿港元， 同比增长 17.0%， 净利润负 50 亿港元， 同比收窄 33.9%。
　　公司公告及行业信息：
　　张家界董事辞职： 陈秀红女士因工作变动原因， 申请辞去公司第十一届董事会董事以及董事会风险控制委员会委员职务， 辞职后不再担任公司任何职务。 中英恢复直航客运， 机票降至 1 万元左右： 8 月 10 日，英国驻华使馆发布消息， 英国交通部和中国民航局已经正式达成共识，恢复英中之间双向直航客运服务。 中国政府在新冠疫情期间实行的直航禁令将告结束， 旅客仍可在第三国进行转机。 飞常准汇总数据显示， 截至目前， 恢复中英直飞的航空公司包括国航、 东航、 南航、 首都航空四家。 迪士尼最新季度营收同比增长 26%： 迪士尼 2022 年第三财季（ 即第二季度财报） 中， 迪士尼营收达 215.04 亿美元， 同比增长 26%； 归属于上市公司股东的净利润达 14.09 亿美元， 同比增长 53%。 新疆 7 月实现旅游收入 299.21 亿元，同比增长 23.02%：7 月，新疆实现旅游收入 299.21亿元， 同比增长 23.02%。 新疆吐鲁番当地打造了上百处“ 吐鲁番的葡萄熟了” 主题文旅观光、 采摘体验和民宿项目， 带动果农参与旅游业。 在葡萄沟景区， 日均游客接待量超过 6000 人。 厦门新增 3 例确诊病例， 鼓浪屿等部分景区、 场所暂停开放： 8 月 9 日 0 时至 12 时， 厦门市新增 3例确诊病例， 均已闭环转运至定点医疗机构隔离治疗。
　　投资建议
　　免税行业： 我们看好免税行业在客流恢复支撑下较为明确的复苏趋势。 相关标的有在客流回升后有望呈现收入及利润端复苏的中国中免。酒店行业： 行业结构升级与连锁化趋势明显， 龙头酒店集团品牌、 规模及管理优势明显， 未来增长空间良好。 相关标的有龙头企业锦江酒店、首旅酒店、 华住集团。 餐饮与旅游业： 行业连锁化趋势明显， 关注龙头餐饮企业的拓店情况和经营表现。 相关标的有海伦司、 九毛九、 海底捞、呷哺呷哺。
　　风险提示：
　　疫情恢复缓慢影响海南客流量； 海南免税运营商竞争加剧； 酒店加盟低于预期； 宏观经济波动； 政策监管风险。